通常来说，月底由于财政支出力度加大，形成流动性供应，市场资金面会较为宽松，货币市场利率多出现下行。当前正值月末，但资金面并不十分宽松，货币市场利率也有些跌不动。分析人士认为，这背后可能有三个原因。

　　资金价格高位徘徊

　　7月30日，央行继续停做逆回购。央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，7月30日不开展逆回购操作。自7月23日以来，央行已连续六个工作日不开展逆回购操作。当日无央行逆回购到期，故实现零投放零回笼。

　　值得一提的是，央行公告形容当前流动性状况时，用的是“处于合理充裕水平”，而不是月末和月初较常见的“处于较高水平”。这也说明，当前流动性并不像以往很多月末那般充裕。

　　这点在近几日的货币市场交易情况中也有所体现。一方面，市场参与者反映最近资金需求较为旺盛，不时有机构存在补头寸的需求，资金供求大体平衡，供求格局并不是很宽松；另一方面，市场资金价格指标也有些跌不动。截至7月30日收盘，银行间市场存款类机构隔夜债券回购利率（DR001）下跌不到1bp至2.62%，仍远高于2.1%左右的今年以来波动中枢水平，较6月份均值水平更是高出了111bp；7天、14天和21天期回购利率仍在上涨，其中代表性的DR007上行1bp至2.67%，较今年以来的均值水平高出15bp，较上个月均值高出26bp。