和讯网消息 此前有媒体报道，中国央行将自11日起将外汇风险准备金调整为零；而在9月1日至10日发生的相关业务仍收取20%的外汇风险准备金。他们引述央行下发的特急文件并称，此举意在进一步完善宏观审慎政策，防范宏观金融风险。该媒体曾在7月底就报道称，中国国家外管局就外汇风险准备金取消或者调整进行调研。

　　值得注意的是，在2015年“8·11汇改”后的初期，人民币贬值压力较大，央行在境内开始执行外汇风险准备金，以此抑制非理性和非实需的外汇远期购汇。

　　外汇风险准备金是企业客户在境内办理远期购汇业务时，需要额外上缴人民银行20%的准备金，准备金的上缴期限不论远期购汇期限一律为1年。通常情况下，因为企业很少在购汇之前便有境内美元，因此银行间外汇市场会员银行在办理代客结售汇购汇方向业务时，一般代理企业客户向央行代缴风险准备金，然后将成本加在客户的购汇价格中。2015年10月开始执行远期购汇风险准备金之后，央行又将风险准备金扩大至远期购汇方向的外汇掉期、期权等业务。

　　实际上，外汇风险准备金本质上是一种汇率单向调节机制，类似于关税在贸易中的调节作用，增加企业远期购汇成本，起到了一定的抑制单向购汇的作用。为什么仅仅是远期及类远期期权和掉期交易上缴风险准备金？因为我国企业即期购汇需要提供较为真实的贸易凭证单据，基本符合实需原则。企业签订远期购汇合约，一般无需缴纳本金，往往含有一部分预期和投机成分，因此央行仅仅针对远期征收风险准备金是有目的性的针对含有投机预期的交易。缴纳20%的风险准备金，通常情况下银行在操作层面相当于增加200BP的远期升水点数，成本0.4%左右。

　　而央行为何选择此时取消风险准备金？华泰宏观李超研究团队表示，首先，企业在2016年的一致性贬值预期背景下累积了较多人民币空头头寸，随着人民币汇率的阶段性升值，这些头寸逐渐在企业的财务报表中呈现负向估值影响，企业有止损平仓的需求。银行间结售汇数据可看出，4月份至今企业远期净头寸已经由净购汇转为净结汇，继续收取风险准备金的必要性已经不大。其次，央行的外汇管理政策将会由现行的诸多窗口指导政策转变为MPA考核，风险准备金变得不那么重要。最后，美元指数的逐渐转弱给了央行较强的人民币汇率调控空间，也是央行选择此时取消风险准备金关键的信心来源。

　　联讯证券首席宏观研究员李奇霖也指出，目前人民币开始转为强势的升值预期，远期售汇签约缩减，远期结汇量开始上行。在这样的一个背景下，央行提出要将2015年推出的20%外汇风险准备金率调整为零，有助于对冲人民币的持续升值趋势，缓解过度膨胀的人民币升值预期。

　　对于未来人民币汇率走势，华泰宏观表示，短期依然坚持人民币汇率在均衡水平上双向波动，也就是单边的升值和单边贬值概率都较低。在近期人民币汇率大幅拉升的背景下，其继续调升人民币汇率的波动中枢至6.60。长期的人民币汇率和美元指数直接相关，而华泰对美元长周期的判断仍偏悲观，一旦其他国家经济与美国经济走入同步（不管是弱复苏还是弱衰退），美元将进入长周期贬值，人民币也可能转为长期升值预期。