北京大学国民经济研究中心4日发布的报告认为，随着新型冠状病毒感染的肺炎疫情爆发，对未来经济的悲观预期令人民币汇率承压走弱。世界卫生组织已经宣布本次疫情为国际突发公共卫生事件，世界各国累计超过60多个国家采取了航班停运措施，未来仍有持续增加的可能，这也将进一步加剧人民币汇率的悲观预期，预计2月人民币汇率在7.0-7.15区间双向宽幅震荡。

　　报告指出，1月，人民币在岸汇率从6.9662上涨至6.9300，累计上涨362点，涨0.52%；人民币中间价从6.9762调升至6.8876，累计升886点，升1.29%；人民币离岸汇率从6.9617下跌至7.0001，累计下跌384点，跌0.55%。结合近6个月以来的三大人民币汇率走势图可以发现，2020年1月人民币汇率走出了一个深“V”型，其中离岸汇率1月下旬连续累计下跌1332点，完全抹去了上旬和中旬的所有涨幅，并且再次破“7”，在岸汇率和中间价则因春节假期停市导致累计仍出现上涨。

　　报告分析，造成1月人民币汇率先涨后大跌的原因，主要是中美经贸磋商的缓和、2019年12月及全年中国宏观经济数据符合预期以及“新冠”疫情的爆发。1月上旬，市场普遍达成中美将签署第一阶段经贸协议的预期，人民币汇率由此得到提振，走势缓慢震荡上涨；进入中旬，随着美方取消对中国“汇率操纵国”的认定并正式签署经贸协议，以及2019年中国宏观经济数据符合市场预期，人民币汇率得到强劲支撑，实现了短期大涨；进入1月下旬，由于国内“新冠”疫情的爆发，随着疫情态势的逐渐升级，如世界卫生组织不断调高疫情风险的评估，并将本次疫情定性为国际突发公共卫生事件，导致市场避险情绪骤然升温，人民币汇率由此承压大跌。

　　对于人民币汇率后市，报告指出，人民币汇率的波动走势是内外因素共同作用的结果。

　　从国内经济环境来看，2019年全年宏观经济整体表现符合预期。此外，从1月的先行指标PMI来看，1月官方制造业PMI为50.2%，持平于2019年12月，连续三月高于荣枯线，经济维持扩张态势。可见，宏观经济基本面仍能一定程度支撑人民币汇率。但是，随着1月下旬疫情的爆发，全国各地采取了封城、延迟开工的预防性措施，长时间的预防性措施导致消费、投资、企业生产等受到严重影响，未来经济的悲观预期令人民币汇率承压走弱。从国内政策环境来看，2月3日，央行下调7天期逆回购利率0.1个百分点至2.4%，下调1天期逆回购利率0.1个百分点至2.65%，同时开展1.2万亿元公开市场操作投入流动性，“降息”叠加流动性释放将助推人民币汇率贬值。

　　从外部环境来看，随着中美第一阶段经贸协议的签署，贸易摩擦对人民币汇率的影响暂时得到喘息，当前主要影响人民币汇率的关键因素则是世界卫生组织对中国当前疫情的定性以及世界各国采取对华航班停运的程度。世界卫生组织已经宣布本次肺炎疫情为国际突发公共卫生事件，世界各国累计超过60多个国家采取了航班停运措施，未来仍有持续增加的可能，这也将进一步加剧人民币汇率的悲观预期。此外，尽管中美第一阶段经贸协议已经签署，但下一阶段的贸易协议仍在进行中，考虑到下一阶段经贸谈判的复杂性，届时可能也会对人民币汇率造成冲击。

　　综上所述，报告认为，从短期波动幅度来看，2020年2月份影响人民币汇率的不稳定因素主要是疫情态势、1月宏观经济数据、世界各国预防疫情采取的措施以及下一阶段的贸易谈判。其中，疫情的进展是最关键因素，一旦超出市场预期，将加大人民币汇率的短期波动幅度；从2020年2月份的整体走势来看，疫情的不利态势可能持续3个月，同时叠加宏观经济数据的预期下跌，预计2月人民币汇率整体出现贬值趋势。因此，依据以上逻辑判断，报告预计，2月人民币汇率将在7.0-7.15区间双向宽幅震荡。